见证了ST上航被东航并购，本来期待ST海航被南航并购，结果保持民营，被方威巨资入主，这是后期坚持持有的主要根源。不太相信这个时候入主没有国家意志，有就不会退市。 最初接触航空股是07年2月7日4.04买入上航，然后买入东航，国航，南航，参与了上航被东航收购的全过程，07年4月5日6.16首次买入海航，开始了持续的海航买卖之旅，2015年航空股上涨中，东航和国航也是边涨边卖，最终卖光了，那时资金有限，我都是1千1千补仓，1千1千卖的，还是10点涨跌买卖。07年9月21日见证了海航14.11的高点，15年以后就只有海航了，6.25日6.66加仓开始就是噩梦了，半年就跌到3.06，我也就持有1万股，18年8月7日达到2万股，股价2.21，后来资金雄厚以后，开始5千增持，20年破产重整前持股超过6万股，*st后股价到达1.2，我最低补在1.28，既定在1.16补仓，但后面就拉起来了，不过奇怪的是，我一改过往的上涨卖股票的操作，居然一路随上涨增持，回顾当时的操作，涨到2.07都没减仓，还一次就加仓了10万股，几乎卖掉了所有别的股票，到2.59浮盈超过20万，是第一次单只股票盈利这么多的，但固执的相信会上3元，唯一的理智是始终抑制住没有全仓，否则后果不堪设想，虽然盈利多，但这是靠持股多，那时成本在2元以上。 反思那时的操作，吧里受了冠华的影响，加上也相信国开行3.18的债转股价，过于乐观，后面下行成了温酒煮青蛙，不知不觉盈利全没了，还深度套牢，只有回到操作的老路上反复做波段，刚开始是1万的买卖，后期跌破1.4平台后因为股价低，需要的钱不多，就变成两万买卖，但我有四个账户，完全同步，变成8万的补仓减仓了。 为啥刚涨停时就开始卖？回答这个问题就顺便总结一下吧友的操作，冠华其实属于看好满仓，不看好就清空的投资者，有股票就天天在吧里分析，还是很有料很有见地的长篇大论，不是简单的忽悠你买卖的人，卖掉了也就不再发表看法了，因此我对没有持股的人天天在吧里看空说空比较反感，难道想凭三寸不烂之舌把估价说下来好捡点便宜货么？ 第二类就是海航机长007这种做T高手，2分都做，凭50万100万的量赚取差价，这个其实就是现在量化的思路，海航一度就完全被量化控制，每天2分的倒腾，上下夹板，我就是研究量化和资产配置的，这种操作效率极低，典型的搜刮，鹭鸶腿上噼精肉那种。所以他缺席这轮上涨是意料之中，他的操作方式不适合这种上涨。 最后就是我们这种底仓不动（需要用于申购新股的持股市值），反复波段操作的人，这种操作并不需要天天看盘，能不断降低成本，把各种不确定变成确定，优点是遇上这种行情几乎可能全程参与，缺点是刚上涨卖的有点可惜。但既然是这种思路，刚开始谁也预料不到会一直涨。这就是股市，故事多多，往前看，别计较往昔。 $海航控股(SH600221)$ 本文作者可以追加内容哦 !Read More

“摘帽”后，凯撒同盛发展股份有限公司（000796.SZ，以下简称“ 凯撒旅业 ”）主业布局也随之提速。 　　“公司紧密跟踪政策动态，已迅速着手重建入境游业务团队，将于近期推出入境旅游产品。”近日， 凯撒旅业 相关人士向《中国经营报》记者表示，此前根据《行政处罚事先告知书》，公司在半年报中对相应罚款计提预计负债，三季报由预计负债转至其他应付款，并已全部支付，对公司净利润没有影响。 　　因内控报告“非标”及原控股股东资金占用等事项， 凯撒旅业 此前已“戴帽”两年多。近日，凯撒旅业完成“摘帽”，并在入境游、户外旅游、体育赛事等方面频频布局。“重整完成后，公司就致力于发挥环海湾集团和凯撒旅业双方优势，制定了公司中长期发展战略。”上述人士表示，目前凯撒旅业旗下拥有旅游、食品及目的地三大核心业务板块。三大业务均已实现一定发展。 　　据悉，上述三大业务中，凯撒旅业将旅游和食品供应链视为第一曲线，滨海旅游目的地为第二曲线，文旅产业链和互联网经营为第三曲线。 　　其中，目的地业务于今年起步。 　　“公司旗下凯撒海湾，于2024年3月注册成立，注册资本1亿元，定位为上市公司目的地板块的管理平台。”上述人士表示，凯撒海湾承担着文旅板块的重要职能，主要以青岛、海南两地的优质资源为基石，融合公司的平台优势，聚焦滨海旅游、滨海旅游配套及创新消费业务，打造市场领先的旅游目的地体系，致力于构建“国内+海外”的全球化目的地运营平台。 　　此前，凯撒旅业曾明确表示，公司发展策略是“旅游和食品业务做稳做强，目的地业务加速突破”，通过优化提升旅游、食品两大存量业务的发展质量和盈利水平，聚焦大市场和高利润市场，持续提高收入、利润贡献。 　　“凯撒海湾围绕滨海旅游、滨海旅游配套及创新消费三大方向，快速积累经验，探索服务模式。”凯撒旅业上述人士表示，目前凯撒海湾已中标多个项目，涉及青岛国际邮轮港区一号、二号码头相关服务项目、青岛市市北区滨海旅游发展及海域岸线相关服务项目等。 　　除目的地业务外，凯撒旅业在入境游方面的布局也在提速。据悉，该公司目前已着手重建入境游业务团队，将于近期推出入境旅游产品。 　　今年以来，凯撒旅业在体育旅游方面也多有布局，曾承办奥运会和欧洲杯代理。 　　“通过今年的海外大型赛事的观赛项目运作，我们看到新时期的观赛旅游有了很多新的特点。”凯撒旅业上述人士表示，当前运动员与观众都更趋年轻化，随之而来的是中国观众关注的项目分布越来越广，观赛旅游形态越来越多样。同时，国际组织在各类票务规则上的变化，也给远途市场带来了更多挑战。 　　“未来，我们会更加关注在旅游资源充足的目的地举办的赛事。”凯撒旅业上述人士表示，后续公司在做好赛时出行服务的同时，将向赛后主题旅游服务延伸，把专业团体赛时出行、观赛旅游和爱好者体验游以及培训活动相结合。 　　行业因素影响下，近年来凯撒旅业业绩有所承压。数据显示，该公司归母净利润自2020年以来连续3年亏损；扣非净利润自2020年以来则已连续4年亏损。同时，该公司营收自2019年以来连续4年下滑。 　　2023年以来，凯撒旅业的业绩出现修复。当期，该公司实现营收5.82亿元，同比增长89.90%；归母净利润6.07亿元，同比增长158.68%；扣非归母净利润-3.5亿元，减亏66.26%。 　　据凯撒旅业近日发布的三季报，业绩修复趋势有所延续。今年前三季度，该公司实现营收5.08亿元，同比增长5.08%；归母净利润仍亏损0.18亿元，但同比增长92.30%；扣非净利润亏损0.25亿元，同比增长83.01%。 　　因原控股股东资金占用事项，凯撒旅业被罚款550万元，同时该公司下属公司海旅饮品被罚款180万元。据悉，今年上半年，凯撒旅业已根据海南证监局下发的《行政处罚事先告知书》，对共计730万元的罚款额计提预计负债。“今年三季报，相应罚款已由预计负债转至其他应付款，并已全部支付，对公司净利润没有影响。”凯撒旅业上述人士表示。 （文章来源：中国经营网）Read More

11月8日，备受市场期待的防范化解地方政府隐性债务风险合计12万亿元组合拳出炉，近年力度最大的化债政策细节明了。为了更好地读懂这一新政，第一财经根据官方公开信息，以问答形式带您了解化债新政由来及影响。 　　 1.什么是地方政府隐性债务，基本情况怎么样？ 　　地方政府隐性债务，是指政府及其部门在法定政府债务限额之外，直接或承诺以财政资金偿还及提供担保等方式举借的债务。此前由于部分地方违规举债，形成隐性债务规模快速增加，引起中央警惕，2018年财政部摸底了隐性债务规模，但是未公布数据。 　　为了防范化解地方隐性债务风险，中央要求各地在坚决遏制隐性债务增量的基础上，稳妥化解存量，于2028年底前全部化解完毕。 　　2018年以来，各地区各部门坚决贯彻落实党中央决策部署，统筹政策安排和各类资金资源，稳妥化解存量隐性债务，隐性债务风险整体有所缓解，截至2023年末，全国隐性债务余额14.3万亿元。 　　这也意味着2024年至2028年这五年地方还要偿还14.3万亿元隐性债务，以完成2028年底前实现隐性债务清零目标。 　　今年以来，受外部环境变化和内需不足等因素影响，财政收支矛盾突出，税收增长不及预期，土地出让收入大幅下降，与各地此前对化债资源的预期有一定差距，化解存量隐性债务难度增大。一些地方隐性债务规模大、利息负担重，不仅存在“爆雷”风险，也消耗了地方可用财力。 　　 2.这次12万亿元化债新政究竟是什么？ 　　按照此前中央要求，地方政府未来5年要偿还总额14.3万亿元隐性债务。 　　这次国务院推出的12万亿元化债新政，正是帮助地方实现上述目标。具体来说，12万亿化债新政分为三部分： 　　第一部分是6万亿元，即允许地方政府2024年至2026年每年发行2万亿元地方政府债券，合计筹资6万亿元，来偿还隐性债务。 　　第二部分是4万亿元，即允许地方政府2024年至2028年每年发行0.8万亿元地方政府债券，合计筹资4万亿元，来偿还隐性债务。 　　上述两部分合计10万亿元，意味着未来五年通过借新还旧，可以偿还10万亿元隐性债务，地方仅剩4.3万亿元隐性债务需要在2028年前偿还。 　　第三部分是2万亿元，即上述剩下的4.3万亿元隐性债务中，有2万亿元棚户区改造隐性债务按原先合同是在2029年及以后到期，按照此前要求这2万亿元隐性债务需要在2028年之前偿还，但新政之下，允许它按原先合同在2029年及之后偿还，也就减轻了2028年底之前偿还2万亿元隐性债务压力。 　　原本2028年底之前地方需要消化的14.3万亿元隐性债务，减去上述三部分化债新政12万亿元，使得地方2028年底之前需要消化隐性债务降至2.3万亿元，而地方五年偿还2.3万亿元隐性债务比较轻松。 　　 3.12万亿化债新政会带来什么影响？ 　　首先，这解决地方“燃眉之急”，缓释地方当期化债压力、减少利息支出。这次隐性置换，近三年密集安排8.4万亿元，显著降低了近几年地方需消化的隐性债务规模，让地方卸下包袱、轻装上阵。同时，由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后将大幅节约地方利息支出。我们估算，五年累计可节约6000亿元左右。 　　其次，这帮助地方畅通资金链条，增强发展动能。通过实施置换政策：一是将原本用来化债的资源腾出来，用于促进发展、改善民生。二是将原本受制于化债压力的政策空间腾出来，可以更大力度支持投资和消费、科技创新等，促进经济平稳增 长和 结构调整。三是将原本用于化债化险的时间精力腾出来，更多投入到谋划和推动高质量发展中去。同时，还可以改善金融资产质量，增强信贷投放能力，利好实体经济。 　　最后，这有助于推动解决地方各类“三角债”问题，提振经营主体信心，降低金融机构呆坏账损失。 　　 4.上述化债新政如何落地？ 　　目前全国人大常委会已经批准了增加6万亿元地方政府债务限额置换隐性债务。这6万亿元额度将一次性分配到各地，为了体现政策公平，根据地方政府隐性债务规模，将按照全国统一比例，分配地方政府债务限额，形成稳定化债预期。 　　财政部将按程序报国务院批准并一次性向地方下达6万亿元分地区限额，地方按规定履行法定程序，加快置换债券发行进度，降低债务负担，尽早发挥资金效益。财政部还将通过 大数据 、信息化监督，专项检查核查等方式，确保资金合规使用。 　　对于2024年允许地方发行0.8万亿元地方政府新增专项债券支持化债，根据公开数据，今年下半年开始地方累计发行了约0.84万亿元新增专项债用于支持化债等，意味着这项政策已落地。 　　而对于2029年及以后到期的2万亿元棚户区改造隐性债务按照原合同偿还，只需地方确认适用这一要求的具体棚户区改造隐性债务，即可立即实施。 　　 5.这次近年来力度最大的化债举措背后，体现中央化债思路哪些变化？ 　　根据公开数据，2019年至2022年发行了约1.3万亿元政府债券来置换隐性债务，2023年中央出台一揽子化债方案，当年安排超过2.2万亿元地方政府债券额度，支持地方特别是高风险地区化解存量债务风险和清理拖欠企业账款。而此次则直接抛出五年合计12万亿元化债新政，化债力度是近年最大。 　　实施这样一次大规模置换措施，意味着化债工作思路作了根本转变：一是从过去的应急处置向现在的主动化解转变，二是从点状式排雷向整体性除险转变，三是从隐性债、法定债“双轨”管理向全部债务规范透明管理转变，四是从侧重于防风险向防风险、促发展并重转变。从政策效应看，能够发挥“一石二鸟”作用。 　　 6.如何防止一边化债一边新增？ 　　防范化解地方政府债务风险，在化解存量债务风险的同时，必须坚决遏制新增隐性债务。财政部表态，将会同相关部门，通过全口径监测隐性债务、强化预算约束、更严监管问责等途径，持续保持“零容忍”的高压监管态势，对新增隐性债务发现一起、查处一起、问责一起。 　　全国人大财经委建议，要进一步研究采取有效措施，发挥部门协同监管合力，持续强化政府支出事项和政府投资项目管理，规范金融机构融资业务，坚决遏制新增隐性债务，避免处理完“旧账”，又增“新账”。 　　 7.考虑隐性债务后，中国政府债务水平如何?还有举债空间吗？ 　　根据财政部数据，截至2023年底，国债余额约30万亿元，地方政府法定债务约40.7万亿元，隐性债务约14.3万亿元，中国政府全口径债务总额为85万亿元，（债务总额占GDP比重）政府负债率为67.5%。 　　从国际比较看，中国政府负债率显著低于主要经济体和新兴市场国家。根据国际货币基金组织统计数据，2023年末G20国家平均政府负债率118.2%。另外，地方政府债务主要用于资本性支出，支持建设了一大批交通、水利、能源等项目，很多资产正在产生持续性收益，既为经济高质量发展提供有力支撑，也是偿债资金的重要来源。 　　总体看中国政府还有较大举债空间。 （文章来源：第一财经）Read More

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